91无线上市再拖延：面临“洗白”问题

2013-06-28

      从去年开始，91无线就开始了宣传赴港上市之事，言之凿凿的称将在今年年初确定IPO时间，但到今天为止，91无线上市依然还是飘在空中未见落地。

6月中旬，有人爆料，91无线股东、香港富豪李嘉诚之子李楷泽出现在福州，并造访91无线母公司网龙，与网龙CEO刘德建一起在网龙食堂就餐。

业内人士猜测，此次会面与91无线的上市有关，但事实或与此有一定的出入，据接近网龙的人士爆料，91无线的上市并非那么简单，原因在于此前依靠刷机越狱起家的91无线面临着“洗白”问题。

按照该知情人士所透露的内容来看，在91无线上市一拖再拖的情况下，网龙或许将为91寻找并购机会。

上市梦

早在2011年年底，当时91无线联席CEO陈宏展在公开场合表示，争取在2012年“接近或者达到上市公司的标准。”

但整个2012年受到Facebook上市破发所带来的负面影响，以及整个资本市场对于中国概念股的不看好，导致91无线迟迟未见有任何动作，91无线CEO胡泽民开始改口说寻求“2012年底或2013年年初”上市。他用了“尽人事，听天命”这样的词。

到了今年2月，网龙正式向香港联合交易所递交有关申请批准分拆91无线事业以介绍形式在创业版上市的申请表格。但如今已经过去整整4个月的时间，91无线的上市依然未见任何动静。

而有分析表示，91无线不上市的最终原因与网龙有关，自从宣布91无线分拆上市的事宜后，网龙的市值一路飙升，目前市值已经逼近100亿港元大关，而在2012年年初，网龙的市值仅为现在的五分之一左右，也就是说在这1年半的时间网龙市值整整翻了5倍。

根据网龙2012年的财报显示网龙2012年的在网游的收入约在8亿元左右，而2010年以及2012年网龙在网游方面的营收分别在5亿元及7亿元左右。

也就说说网龙在核心的网游领域增速开始放缓，而这与端游的大背景息息相关。在这样的情况下，网龙市值的一路飙升更多的是借助无线业务的飞速增长。

2011年，网龙无线业务营收5900万元，同比增长达到了792%;2012年无线业务营收2.8亿元，同比增长375%。

在核心资产表现不佳的情况下，91无线担起了网龙在资本市场保持高速增长的重任

剥离91后网龙的股价跳水时必然的，这样的情况下网龙的确是没有必要急着让91上市，等资本市场真正稳定下来，在上市或许是个比较不错的选择。

但是事实恐怕并非如此。

随着2013年的移动互联网的大爆发，越来越多的目光汇聚到了这个上面，目前的主流平台既有如腾讯、360这样的大公司下的衍生物也有UC这样的后起之秀。

另外值得注意的是，微信也即将进入这个市场，91旗下的两大核心91手机助手、安卓市场中，安卓市场将经受强力的冲击。

有先发优势的91可能未来将只剩下91手机助手能被称之为核心。

晚一天上市对于91就多一分不利。

但是在今年2月8日即获得港交所分拆批准的91却迟迟未见动静，而反观同样是选择介绍上市的中国手游娱乐早在去年便在美国上市。

91无线到底是出了问题亦或是网龙还在筹备，答案更倾向于前者。

       印记

最初91手机助手原型是一个在PC上管理iPhone的程序，但之后不久91就被立志进军移动互联网的网龙给收购了。而随着App Store的出现91的黄金机遇来了。

此后的91开始急速的增长，而他借助的是盗版，对此创始人熊俊也直言不讳。App Store中拥有许多付费的应用，但是中国向来就是一个免费文化才能畅行的国度，指望大多数中国互联网用户付费太过于浮云。

而91可以提供这些破解后的付费应用，于是一下子就火了起来，但是91方面懂的如何避重就轻，熊俊对盗版直言不讳，但他否认91手机助手主动去破解应用，他表示91手机助手只是在各大手机论坛收集被破解的应用并进行整理。

而事实也的确如熊俊所言，但关键是91一直靠着“盗版”、“刷机”在做宣传，它已经成为了国内最大的iOS盗版基地。

开发者对此苦不堪言，但是又无可奈何，因为91可以完美的利用避风港原则。

首先91不是靠此首先营收，而是借此聚集人气，再通过广告、游戏联运等实现营收。

根据91无线副总裁Tony Ho在去年年中的时候透露，第三方联运游戏每月的营收已经突破1000万元，而91无线2012年的整个年营收不过2.8亿元。网游联运站到了91无线几乎一半的收入。

另外一点，91是用户通知即下架，一旦当开发者向91投诉盗版，91会在很短的时间内进行核实然后做出举措。

这些都是91钻了避风港原则的空子。

但是这些举措是否能得到资本市场的肯定，这是一个很大的疑问。而91也在努力的洗白过程中。

可问题是“盗版”、”刷机”这是91的基因。是91能够做强做大的最主要原因，现在让91一下抛弃这个，91还有什么核心优势去和360、腾讯这样的巨头去比长跑。

借用《无间道》中的一句对白， “我以前没得选择，现在我想做一个好人”“ 好，跟法官说，看他让不让你做好人。”

有些时候，不是你想怎样就怎样的，91的印记是抹不去的。

还有一个值得注意的是，今年5月中旬，在阿里入股新浪、百度收购PPS后，91被传出与阿里接触洽谈收购事宜。

这样的事情不排除阿里那强大的公关又出来折腾了，也不排除91在自我炒作身价。但是既然这件事被传出来了，能够让业界讨论的“假新闻”必然有着它的可信之处。

91无线目前境况上述已经很清楚，竞争空前激烈，早几年积攒的优势快要消耗殆尽，资本市场又不待见，怎么办，干脆撑着现在还能捞一笔钱赶紧卖了才是王道。

网龙是出于无奈的想卖，但是没办法现实就是这样残酷，而对于李楷泽这样的小股东而言上不了市并购套现也一样。

此前李楷泽投资的PPS已经被百度收购，原本李楷泽想要拿百度的股票奈何百度财大气粗直接开出了一张支票，小超人进军内地的幻象成了空。

现在手上可能又有一个待嫁之女。李楷泽会不会再一次选择错过这个机会？而对于网龙而言，游戏公司向来是穷的只剩钱，91也不缺钱，网龙这么努力的想要把91洗白无非为的是上市造势，打响品牌，未来在移动互联时代能有立足之地。

但一拖再拖是不是与这样的初衷相悖。


来源：投资界

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