营收依靠游戏与表情包 即将上市的Line前景不被看好

日本消息应用Line的IPO(首次公开招股)已被推迟两年时间。在这段时间里，Line解决了财报控制不力的问题，制定了商业计划，招聘了更多员工，但估值却大幅缩水。

Line将在未来3周内完成IPO，计划融资约10亿美元。这将是今年科技行业规模最大的IPO。不过，持怀疑态度的基金经理指出，Line在本土市场增长放缓，而地区扩张计划的前景也存疑。此外，他们也担心，Line的广告营收战略无法取得效果。

Line目前希望，在亚洲主要市场，包括日本、泰国、印尼和台湾地区获得更多收入。IPO文件显示，Line将试图通过广告，以及更加本地化的产品获得更多收入。

目前，Line很大一部分收入来自游戏，以及表情包的销售。Line CEO出泽刚今年4月对路透社表示：“服务、营销，以及表情包的本地化将非常重要。”

不过一些基金经理看到，在全球竞争激烈的消息应用市场，Line的增长正在放缓。他们对该公司的计划非常谨慎。

Bayview资产管理公司基金经理Yasuo Sakuma表示：“我对此不感兴趣，他们的增长前景很差。”该公司管理着26.4亿美元资金。

他同时表示：“在Line专注的4个国家和地区，在用户数方面只有印尼有比较大的增长空间。但即使在印尼，Line的业务前景也不太容易。”

过去3年，Line全球范围内的月活跃用户数增长了两倍，而这一增速正在放缓。IPO文件显示，截至3月底，Line去年的用户数仅仅增长了1300万，至2.18亿。该公司的未来同样不太明朗。在IPO文件中，Line表示，短暂的经营历史导致“很难”预测未来的结果。

来自Statista的数据显示，在全球范围内，Line是排名第7的消息应用，落后于WhatsApp和微信。

估值下降

Line将于本周一确定IPO发行价。Line发言人表示，在英国公投脱离欧洲的结果公布之后，Line并未改变上市日程。

Line计划于7月14日和15日在纽约和东京两地上市，估值可能达到约5880亿日元(约合57.5亿美元)，成为自去年日本邮政120亿美元IPO以来，日本规模最大的企业上市。

Line的韩国母公司Naver曾于2013至2104年讨论过Line的上市，当时的估值达到100亿至200亿美元。目前，这一估值很可能出现大幅下降。

由于IPO之前的静默期，Line拒绝对此置评。

在2011年日本遭遇地震和海啸袭击，通信受到严重影响之后，Line消息应用开始快速发展。随后几年中，Line成为了日本领先的移动消息平台。

不过在这段时间里，Line发现了财务报告控制中的问题。目前，在进行大规模交易时，Line加强了董事会和管理层审批，此外该公司的战略集中于日本、泰国、印尼和台湾地区。这些国家和地区的用户占Line用户数的超过一半。

从2014年12月到今年3月底，Line招聘了超过750人，这其中包括设计师和工程师。目前，Line的全职员工约为2450人。

价值型公司

消息人士表示，在Line收紧控制的过程中，今年3月成为Line CEO的出泽刚扮演了重要角色。出泽刚在合规性方面的表现非常强硬。

出泽刚此前曾是互联网公司Livedoor CEO，在2006年该公司发生会计丑闻的一年后加入了该公司。

消息人士表示：“当2013年左右Line首次认真考虑IPO时，公司整体架构非常松散。从心态来说，当时仍是一家创业公司。因此Line招聘了很多人去加强。”

在IPO过程中，Line将自身描绘为能带来稳定回报的价值型公司，而并非拥有极大潜力的成长型公司。

这样的策略可能将受到厌恶风险的日本个人投资者的欢迎。东京券商大和证券指出，个人投资者对Line股份有着强烈的兴趣。不过，基金经理对Line由广告驱动的增长战略反应不一。

日本一家大型理财公司的基金经理表示：“我和其他投资者一起参加了该公司的会议，但没有任何东西能打动我。目前并不清楚，Line能否从广告业务中赚到钱。”

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via：新浪科技

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