经纬张颖谈“泡沫”后融资：寒冬固然要来，但未必是坏事

从年初到现在，经纬中国新投资了70多个项目，按照这个速度到年底，投资数量将与去年持平。众所周知，2014年的投资是多么疯狂，未来会怎样？来看“小饭桌”对经纬中国创始管理合伙人张颖的访谈，略经钛媒体编辑：


这意味着，尽管许多创业者还非常乐观，但未来两三个月，创业公司一级市场的估值还会持续下降，融资将有可能变得比现在要困难。

“我们已经处在完全不一样的世界，所有的估值体系完全被打散。”张颖说，二级市场的震荡与调整会延迟反应在一级市场上，但一定会反应。简单点理解就是以前可以涌入项目的资金，现在受到股市的调整缩水了。“从六月份持续到现在的股市调整，总体来说已经跌了30%以上，而二级市场的估值调整现在还没有快速地、高效地、直接地反馈到一级市场的估值，中间有一定的时间差。”张颖这样预测。

张颖甚至总结了一段融资顺口溜发在朋友圈：天使依然混乱，A轮比以前难，B轮很慢很慢，C轮变得困难。他没有评估D轮。或许D轮就只能像美团和大众点评一样抱团取暖了。但他也承认自己说的是一种普遍现象，好公司反而可以抓住这个机会。

寒冬来了

这个国庆节，张颖索性给经纬中国的同事们多放了几天假。他的直觉判断是，是时候要踩下刹车了。张颖总结了2008年以来资本市场的变化规律，认为其高点与低谷之间的转折一般不会超过两年，如果从今年6月开始计算，不超过2017年7月份，在四、五月份资本市场有可能重新抬头。所以，对创业公司来说，融资的艰难期可能要持续一年半。

两个月前，张颖组织了经纬投资的40多家O2O企业开会，只有创始人参加的闭门会，讨论的主题就是寒冬来了怎么应对。让他高兴的是，40家公司里面至少有十几、二十家刚刚融到钱。

“我也提醒他们，融到钱以后要踩刹车。比如说e袋洗融了1亿美金，我说你要想清楚，这是两年的钱，如果后面没人再给你一分钱，你要能再活两年。”

张颖建议，现在不要纠结估值，快速、高效地把融资搞定，让自己有足够的子弹活一年半，“现在如果拿到了，有钱了，就别再融资了，埋头苦干把数据做好，然后让自己有一年半的存活，等到数据非常漂亮的时候再去拿B轮，除非你非常强势，能拿到B轮就快速拿，但不要纠结估值，快速拿钱，这是一个主旋律。”

一场厮杀

寒冬，对经纬来说却未必是坏事。

张颖的内心，甚至有点小兴奋，低谷的时候就可以凶悍出击。不过，加速之前必须要先减速。

每个人对这个市场的未来三个月、六个月、一年都有不一样的判断。张颖需要确认的是，第一要发现已投的公司比较健康，没有每天陷在救公司的泥淖里面；第二保证有足够的钱，这点问题不大，人民币、美金经纬有足够的子弹；第三，自己的判断跟这些公司的估值要到达一个交叉点。

在张颖看来，现在所谓的资本寒冬，里面也仍然有很多公司是可以加码，可以投资的，比如交易平台、移动医疗、企业服务、互联网金融、新文化等等这都是经纬未来看好的方向。

越是市场不景气，优质项目越会遭到争抢，投资说白了正是对最优质创业者的争夺与厮杀。在这样的厮杀中，张颖很看重道义或者做事的方法。有的时候当仁不让，有的时候睚眦必报。

他举了两个例子：

第一，如果经纬找到了一个好的案子，觉得可以投，不会主动跟人家分享，即便分享也是主动权在自己手中。

第二，如果经纬投了A轮，投BCD轮充分欢迎，可以做任何事情配合，但如果经常性地反悔，他会记下来，在创始人还有选择的情况下，提醒他们选择信誉更好的机构。

越冬准备

张颖认为关键是让自己变得无比强大。第一要有业绩，因为所有人都会依附强者、胜者、王者；第二价值观方面要特别正，要尽全力善待创业者，这两点加起来就是真正的无敌。

为了不错过优质项目，经纬成立了7个左右的垂直小组，包括互联网金融、交易平台、O2O、智能硬件、社交社区、企业服务、医疗等，让每个小组去撒网，一个大浪过来就能抓住里边不少好的公司。经纬不仅要质，更要量。

当然，即便是最优秀的投资人，也不一定总是能从微末处识别未来巨头。张颖说，在这个行业14年越来越敬畏这个行业了，因为有太多的东西不可控。

专业、专注、拼命、运气，张颖在有些地方甚至有点迷信。他很喜欢户外，越野探险，但不打猎，不杀生，“这个东西也是攒人品的。”

“如果你不在这个战壕里，扣扳机，杀敌，你对这个大环境的细微变化，感觉就要钝很多。”张颖说，慢慢你对战情的把握就会没有那么直接跟透彻。作为投资人，张颖投中了猎豹、陌陌等明星企业，他给自己的打分是75-80分，“我比较慢，但是我会加速”。

“拼命工作，努力生活。”张颖说，创业是一场长跑，天底下没有一蹴而就的事情。

via:钛媒体


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