A股游戏企业三季报“大阅兵”：世纪华通、三七互娱优势明显

近日，A股游戏企业前三季度财报披露告一段落，得益于版号审批恢复、游戏市场回暖等因素，A股游戏企业2019年前三季度净利润相较于2018年同期有明显增长。在平稳有增的情况下，A游戏游戏市场两级分化现象尤为明显，尤其在优质新游的推动下，头部企业营业收入进一步扩大，与后部企业进一步拉开差距。从前三季度营收数据来看，世纪华通成为第一家营收破百亿的游戏企业，在前三季度净利润上，世纪华通净利超20亿、三七互娱超15亿、完美世界近15亿。

A股游戏公司2019年前3季业绩数据


A股游戏企业前三业绩总和占比过半 两级分化明显

自去年底游戏版号审批重启，至近期版号审批再次加速，这在推动游戏行业朝向更加精品化方向发展的同时，也在一定幅度上促进国内游戏行业增幅的回暖。据《2019中国游戏产业半年度报告》数据显示，上半年国内游戏市场实际销售收入1163.1亿元，增速为10.8%。其中，移动游戏市场实际销售收入突破700亿元，同比增长18.8%，高于去年同期增长率。

实际上，版号审批进入常态化，也对上市企业起到积极的促进作用。从近期A股游戏企业披露的前三季度财报情况来看，前三名企业均保持稳步增长，其中世纪华通实现营收破百亿，三七互娱营收同比增长72.72%，完美世界营收净利双双稳步增长。有业内人士指出，虽然受多方利好因素影响，A股头部企业均实现增长，业绩大幅超预期，但随精品化时代全面来临，A股游戏企业正在上演一出强者恒强的“大戏”，两极分化现象尤为明显。


世纪华通2019年前三季度营收破百亿

据新浪财经统计数据显示，世纪华通+三七互娱+完美世界三家公司2019年前三季度营收总和为264.07亿元，净利润为50.4亿元。从数据来看，此三家企业的营收总和、净利润总和，在统计的14家企业中份额占比均超过60%。此外，在统计的企业中，净利润超10亿的企业有三家，超20亿仅世纪华通一家，有一半企业净利润低于4亿。

精品新游带动业绩增收 游企加码新游储备力度

业绩表现的背后，一面是核心产品能否保持稳定表现，一面是新游品质是否获得市场认可。站在投资者的角度来看，游戏企业具备持续发展的能力、可投资的价值，不仅要在于自身拥有丰富IP储备、稳定长线运营的产品，更要具备对市场精准的判断力，以及应对市场变革的研发能力等。

《辐射：避难所Online》

以世纪华通、三七互娱、完美世界为例，该三家企业在前三季度均上线了多款新游。如世纪华通旗下盛趣游戏与Bethesda再次合作的《辐射：避难所Online》，该游戏全平台上线后迅速登顶iOS免费游戏榜榜首、获得苹果应用商店Today推荐和人气推荐，还接连拿下iOS免费总榜及TapTap热门榜双榜第一；完美世界推出的《完美世界》手游，同样表现IP不俗的实力，该游戏先后获得11次苹果推荐，上线当天迅速登顶苹果游戏商店免费榜的第一位，随后又登顶App Store畅销榜；三七互娱推出的自研手游《斗罗大陆》H5，同样取得不俗的成绩，该游戏上线后连续7月位于iOS端角色扮演类手游前十名。

《完美世界》手游

新游的凸出表现，为企业整体业绩增长打下了扎实的基础，但头部企业仍不断加码新游研发力度，通过自研、IP合作等形式，储备更多全新的产品。以世纪华通为例，旗下盛趣游戏仅未来2年就计划推出《庆余年》、《代号：远征》、《AKB48樱桃湾之夏》等20余款产品。中信证券此前在研报中提到，世纪华通旗下盛趣游戏手游产品储备丰富，涉及多个类型，其中《龙之谷2》《彩虹联萌》均是具有较强IP效应的游戏，且测试表现良好。随着手游新品上线，预计手游营收保持较高速增长。


《斗罗大陆》H5

从A股游戏企业看国内整个游戏产业，虽然头部效应明显，两极分化严重，但仍有包括垂直领域、5G等全新的机会。可以预见，激烈的竞争将在整个2019年持续蔓延，我们也期待，以世纪华通为代表的游戏企业，能够创造更多精彩、有趣的游戏。