多只游戏龙头股轮番下跌：吉比特蒸发40亿，4家下挫逾10%

近日，素有“游戏界茅台”之称的吉比特迎来跌停，单日市值蒸发逾40亿元，着实让投资者们感到震撼。

实际上自今年10月12日以来，几家游戏龙头厂商的股价均连续下跌，游戏板块亦表现萎靡。据手游那点事统计，37家厂商中共有23家出现下跌，其中三七、完美以及游族的股价均下跌逾10%，三七互娱的股价更是大跌23%。

但是，若回顾今年年初至10月9日这段时间，A股游戏板块的上涨势头异常猛烈，三七互娱和世纪华通的市值更一度突破千亿大关。在“宅经济”的带动下，不少头部厂商的产品流水均创下新高，相对应的便是游戏公司一、二季度业绩表现超出预期。

面对此次行情的过山车走势，市场上充斥着不同的观点。其中，机构选择高位止盈并调仓换股这一原因颇为直接，此外有券商预测，在一二季度内行业高增长的映衬下，三季度内公司的业绩表现或不及预期，这无疑对股价造成一定压力。

一、A股游戏板块由涨转跌，三七、吉比特、完美跌幅逾15%

回顾2020年初至10月9日这段时间，A股游戏板块终于迎来了期待已久的上涨行情。

手游那点事统计了37家公司，发现期内共有20家公司股价上涨，10家公司涨幅逾50%。其中吉比特、昆仑万维和三七互娱三家公司股价分别上涨110.37%、58.47%和55.49%。


而游戏板块整体表现亦十分强劲。以6月份中信传媒板块为例，期内游戏板块上涨幅度最高，达到 28.50%，三七、吉比特、完美以及游族的单月涨幅均超过30%。

众所周知，今年一、二季度内“宅经济”的爆发为游戏公司的营收和股价起带来较大刺激。中原证券还表示，6 月游戏板块表现突出，主要是受6月27日腾讯游戏年度发布会以及 7 月末 Chinajoy 展会的云游戏相关消息预期影响，这在短期内为板块带来一定提振。

此外，腾讯还公布了将代理包括巨人网络、掌趣科技、电魂网络等游戏公司的多个产品，这也在一定程度上刺激了公司股价上涨。

但是在10月12日当天，三七互娱在开盘后15分钟内就迎来跌停，单日市值蒸发88亿元，随后游戏公司股价开始轮番下跌。截至10月15日收盘，世纪华通和游族网络分别下跌6.95%和7.80%。就在前日，吉比特成为游戏板块中第二家吃下跌停的公司。

同时若观察10月12日至今的股价涨跌幅情况，三七互娱下跌幅度最大，期内下跌23.16%，其次是吉比特和完美世界。在龙头股领跌的情况下，其余公司亦表现低迷。


而吉比特近两日的股价下跌，或与其三季度报告表现一般有关。今日盘后，吉比特发布了三季度财报，期内公司实现营收20.50亿元，同比增长31.79%；归母净利润为7.95亿元，同比增长18.62%。与去年同期相比，期内吉比特的营收及净利润的增长数据均稍显乏力。

此外，期内净利润增速小于营收增速的背后，便是公司于期内上线了《最强蜗牛》（港澳台版）以及《不朽之旅》等新游导致推广费用增加，从而推动了营收成本上涨。

当然，有部分嗅觉灵敏的机构选择了提前抛货出逃。根据10月21日龙虎榜数据显示，沪股通专用席位累计买入8487.49万元，累计卖出1.27亿元，一机构席位买入4790.39万元，四个机构席位合计卖出1.7亿元，机构出逃痕迹明显。


二、多家游戏公司股价回落，游戏市场三季度增速放缓

诚然，在今年一、二季度内游戏公司业绩大幅超出预期一事吸引了不少机构的目光，游戏板块亦迎来了猛烈上涨。

但步入三季度后，不少公司的股价开始回落。对于这一现象，市场上众说纷纭。简单概括，或是出于以下三个原因。

最直接的原因便是机构选择了高位止盈。自2020年初至10月9日，共有10家游戏公司股价上涨逾50%，宝通科技、三七以及姚记科技等个股涨幅可观。

其中，吉比特的股价更是在8月5日当天创下上市以来历史新高，达671.60元。而三七互娱和世纪华通的股价也在7月份内攀上高位，同时两家公司的总市值双双突破千亿。

其次，有部分券商担忧游戏行业的三季度市场表现不如人意。根据伽马数据《2020年7月-9月移动游戏报告（内部版）》显示，2020年9月移动游戏市场实际销售同比增长20.59%，但环比下降10.06%。

伽马数据指出，除去暑期移动游戏活跃用户下降等原因，头部游戏产品流水下滑，9月新品受上线档期影响上架时间较短，也造成了9月移动游戏市场实际销售收入的下降。游戏行业增速的放缓，导致部分机构对于游戏公司信心不足。

此外，今年内买量成本上涨一事让不少机构对游戏公司的业绩表现产生顾虑。华鑫证券首席策略分析师严凯文曾对第一财经表示，一旦游戏公司都参与买量竞争，势必会推高买量的成本，进而影响未来利润率。若公司买量效率不及预期，日益高涨的买量成本将会对公司业绩产生不利影响。

结语

虽然有不少机构对于游戏行业的三季度表现感到担忧，但2020年三季度末《原神》和《万国觉醒》的接连上线无疑为游戏市场注入了强心剂，而在Q4内更有近70款新品储备值得期待。

随着腾讯、网易等厂商的新品陆续上线，游戏板块的表现或有望得到提振。


来源：手游那点事
原文：https://mp.weixin.qq.com/s/2Q3BoffwIiIdr-andpL54w