“游戏茅”吉比特4个月大涨近90%还能继续？这两点因素成关键

“游戏茅”吉比特（603444）近几个月连续上涨，表现十分拉风。

同花顺数据显示，从3月份到现在，吉比特月线出现4根大阳线，累计涨幅超过84%，股价再次突破500元。与之相反，其它游戏股完美世界（002624）、三七互娱（002555）下跌超过10%。


为什么吉比特表现更出色？

首先，一款爆款游戏成为了股价上涨的“发动机”。

今年6月初，《摩尔庄园》手游正式上线，数据十分亮眼，比如首日新增用户超600万，同时在线人数超过100万。这款手游的发行方正是吉比特旗下的雷霆游戏。

到了6月7日，《摩尔庄园》超越《王者荣耀》，在AppStore免费榜中连续排名第一。

外界认为，《摩尔庄园》会成为吉比特另一个《问道》。还有分析称，吉比特“或许可以是A股第一个从‘项目驱动利润’逻辑向‘经营私域流量’逻辑转换(的)游戏研发商”。

因此，从3月份开始，资金就对吉比特开始埋伏，因为市场预期《摩尔庄园》会成为一个爆品游戏。

其次，吉比特今年一季度业绩增速高于行业增速，也影响了股价上行。

一季报显示，吉比特营收同比增长51.09%，归属于母公司股东的净利润同比增长13.36%。与之相反，今年一季度A股游戏板块整体营收同比下滑0.54%，净利润增速同比下降27.01%。

吉比特作为游戏行业龙头股，在股价大幅上涨后还能跟吗？得考虑两点重要因素。

第一个因素是关注新品游戏爆发力的持续性。

如果一家游戏公司发行了爆款新品，能带来经营现金流，也会对业绩有提振。相反，如果一款新品只是短期现象级产品，带来的后果是不仅耗费了公司成本，也不能给游戏公司带来持续的收入。

与此同时，新品的上线也影响游戏股股价。比如今年1月份，因手游《摩尔庄园》延期上线，吉比特出现了连续大跌的情况。

第二个因素是关注游戏公司的买量成本。

比如，吉比特一季度的买量支出较大。数据显示，吉比特一季度销售费用同比增长409.03%，而2020年一季度销售费用仅同比增长-5.92%。

买量成本最终会纳入公司总成本，买量成本越低，对利润侵蚀越少。当前，如何降低买量成本成为各大游戏公司需要解决的痛点。

吉比特还有一个被争议的地方是高分红。上市几年以来，吉比特分红数额达到21.27亿元，这家公司实控人卢竑岩累计套现近6.38亿元。

来源：市值观察
作者：杨雷
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