本年度第二家游戏公司赴港IPO的背后，隐藏着全球下载量第一的手游公司

欧洲杯、奥运会、世界杯……热火朝天的体育盛会，热火朝天的体育游戏赛道。

本年度第二家赴港上市的游戏公司

游戏公司望尘科技近期准备赴港上市。这是2021年，继青瓷之后，国内再有游戏公司赴港冲击IPO。

以下是望尘科技的几组关键数据——

望尘科技旗下主营收产品《足球大师》、《NBA篮球大师》、《最佳11人—冠军球会》，总注册人数达1800万人。营收4.05亿，该公司营收90%来源于国内，仅10%营收来源海外用户。望尘科技2020年来自《足球大师》的收入为1.45亿元，占比为35.9%；来自《NBA篮球大师》的收入为2.16亿元，占比为53.5%；来自《最佳11人—冠军球会》的收入为4137万元，占比为10.2%。

截止2020年12月31日，《足球大师》、《NBA篮球大师》、《最佳11人—冠军球会》总注册人数分别为436.8万、1276.6万、88.9万，其ARPPU（每付费用户平均收益）分别为1053元、403元、259元。

根据弗若斯特沙利文报告显示，中国的在线运动模拟游戏市场的收入由2015年的人民币14亿元增加至2020年的人民币37亿元，复合年增长率为21.5%，而在线对战运动游戏的收入则由2015年的人民币16亿元增加至2020年的人民币35亿元，复合年增长率为16.9%。，美国体育手游市场约6.48亿美金。

望尘科技2018年、2019年、2020年营收分别为3.4亿元、3.78亿元、4.05亿元；毛利分别为1.54亿元、1.71亿元、1.8亿元；毛利率分别为45.1%、45.2%、44.6%。望尘科技2018年、2019年、2020年期内利润分别为3512万元、4568万元、4073万元，期内利润率分别为10.3%、12.1%、10.1%。

从一系列数据上来说，望尘科技并不算十分出众，所选择的赛道规模也并不大。那么望尘科技究竟是凭借什么申请赴港上市的呢？

体育赛道的BIG4，立足的两大杀手锏

望尘科技（GALA Sports）是一家成立于2013年的公司，核心成员来自梦工厂、微软、腾讯、范特西体育、Tap4Fun等，是一家专注于自主研发及发行体育游戏的科技公司。公司旗下主要产品为《足球大师》、《NBA篮球大师》、《最佳11人—冠军球会》。目前，望尘科技在运动模拟游戏市场及网上运动游戏市场排名前3。前4排名分别为腾讯、EA、望尘及网易。

望尘科技旗下的产品，在体育游戏品类中归类为拟真体育。拟真体育赛道需要面临两大问题：IP授权与技术。

IP授权首先是来源于体育赛事，且授权费用通常要比以往的IP题材要高。IP题材授权费用通常数百万，而体育IP授权则上千万起步，并且拿到的授权越多，意味着成本越高，但同时也有另一层的优势：同品类竞争对手数量有限。

拟真体育产品望尘在2016年起就与德甲、西甲、法甲、意甲、英超、荷甲、葡超等的14家欧洲顶级豪门签署了授权协议，现如今望尘科技已成功向运动联盟、运动协会及运动俱乐部（如FIFPro、NBA、NBPA、巴塞罗那足球俱乐部、尤文图斯足球俱乐部、国际米兰足球俱乐部、AC米兰及利物浦足球俱乐部）取得知识产权特许，并计划与彼等保持合作关系。


而在技术方面，拟真体育对游戏引擎、画面渲染等方面异较其他移动游戏而言更高。望尘科技在研发《足球大师》时就实现技术突破，达到与体育赛事一致的表现水准，是当时国内第一家拥有完整赛事引擎技术的游戏公司。《足球大师》在2015年4月上架苹果商店后，一度稳定战局iOS体育游戏畅销榜前3，也曾在泰国、越南、香港等地登顶。而对于本次申请上市，望尘科技的资本在于旗下开发的3D重建技术InnoRealIntro，以及自主研发的随机模型，这两项技术主要用于进一步提高游戏渲染效果及实现玩家在游戏中以任意视角观看比赛，而后者则为了更逼真模拟真实体育赛事中瞬息万变的情况。



解析望尘股权，隐藏着2020年全球下载量第一手游的公司

融资方面，截至去年10月，望尘已完成了3次增资。其中，2015年，获得抱团投资、亚商莫贝尔共计约500万元人民币投资；2016年，获得盈峰智慧、追远财富共计约3000万元人民币投资额；2018年，获得龙渊云腾、亚商粤科共计约1800万元人民币投资额，且交易后估值已达3.18亿元人民币。

从股权结构来看，IPO前，该公司创始人贾小东、黄翔分别持有望尘科技27%、19%的股份，李欣持股比例为3.2%。另外，Tap4fun也是望尘科技的股东之一，持股4.2449%。亚商诺辉持股为4%，创新谷持股为2.7595%。


另外，罗斯基还注意到——在望尘科技的招股书显示，2021年6月16日，Garena Ventures同意按换股价每股6.426港元认购本金额为7711.2万港元的前可换股债券，以该种方式对望尘科技进行战略投资。

这家公司似乎比较少人知道。Garena Ventures现名为SEA，中文名冬海集团，是一家位于新加坡的大型互联网科技公司，公司主营业务包含游戏发行、电子商务、移动支付，成立于2009年，于2017年在纽约上市，外号东南亚小腾讯，其旗下的跨境电商平台Shopee相信大家并不陌生。


而在游戏业务版块中，Garena是东南亚地区最大的游戏发行商，据2018年11月19日英国《金融时报》报道称，该公司将拥有为期5年腾讯旗下PC及移动游戏有限购买权，发行地区为多个东南亚主流游戏市场。现旗下移动端游戏有《传说对决》（海外版王者荣耀）、《天涯明月刀M》、《奇幻小镇》、《Free Fire》（战术射击游戏）、《决胜时刻》、《极速领域》（QQ飞车海外版）、《魂斗罗：归来》、《魔导少年：伙伴集结》（妖精的尾巴）

如果仅仅只是这重身份，还不足以让人们对这家公司感到惊讶。而值得惊讶的是，旗下电竞游戏平台《竞时通》，在2020年Q4活跃用户高达6.1亿，付费用户规模7310万，并且这个游戏平台早于2009年就入局电子竞技市场当中，而该平台旗下自研的战术竞技手游——《Free Fire》更是2020全球游戏下载量第一的手游，该游戏的电竞赛事在东南亚地区异常火爆。2020年，《Free Fire》相关内容在 YouTube上创下了全球范围内超过720亿次的观看记录，连续两年成为YouTube上观看量排名最高的手游。其中，第四季度举办的《Free Fire》线上电竞赛事观看人数再创新高，迄今已经累计吸引了超过1.7亿人次在线观看。


体育赛道手游或将产生更强的化学反应

对于如此强有力的战略合作伙伴加入，望尘科技的未来发展方向究竟是如何？下列仅为笔者推测：

1、基于全球范围内电子竞技入奥的申请，以及今年国际奥委会举办的虚拟体育赛事中的项目——《实况力量棒球2020》、《Zwift》、《Virtual Regatta》、《GT赛车》等可知，入选的游戏均为体育类游戏。而对于一家早年已拥有自主研发体育游戏引擎、拥有多项过硬技术及体育授权的游戏公司而言，将会进入一个潜力巨大、不轻易被时间打败且不可估量的市场。


2、Gerena作为头部东南亚游戏发行商，拥有非常丰富的游戏发行经验，以及庞大的用户付费基数。而望尘科技的付费用户当中，海外用户仅占一成，旗下新游戏储备《MLB棒球大师》、《操作足球》、《NBA操作篮球》、《NFL橄榄球大师》中，其中有3款的语言版本涵盖东南亚地区及欧美头部游戏市场，这将意味着望尘通过本次IPO上市后，将会利用旗下游戏产品的沉淀、以及Gerena对东南亚市场的能力大举进军。


3、而在国内市场方面，根据艾瑞咨询、腾讯体育《2018中国篮球产业白皮书》数据可得，足球球迷整体规模接近2亿，3000万观赛习惯球迷，付费观赛球迷1400万；篮球泛球迷数量4.82亿，核心球迷1.43亿。对于现有产品《足球大师》436.8万注册用户、《NBA篮球大师》1276.6万来说，依旧拥有很大的发展空间。而作为发行经验丰富的Gerena，可以为其提供大量的参考借鉴经验以及更进一步的利用先进的技术、优质的产品吸引未来更多的用户。

来源：罗斯基
原文：https://mp.weixin.qq.com/s/YCidwp9buZgEDvQBKR9AUg