第九城市筹划发行可转债券 价值逼近市值

本帖最后由 小篱 于 2015-11-18 11:41 编辑

2015年进入第四季度，曾经不被待见的游戏公司，眼下正受到A股市场的追捧。市场给予的高估值也令这些公司成为互联网概念的热门新宠。而在美股市场上不得志的游戏中概股掀起回归大潮。一时间，游戏公司动作频频。


游戏公司第九城市(NCTY)于北京时间16日晚间公布，将发行4500万美元的优先可转换债券，及500万美元认股权证。根据条款清单，Splendid已同意认购第九城市总计4500万美元的优先可转换债券以及额外名义价值总计500万美元的认股权证。票据将被分为三部分，每部分分别以2.6美金、5.2美金和7.8美金的兑换价格，转换成美国存托股份或公司普通股;赎回情况下支付每年12%的利息。

第九城市表示，交易的完成取决于双方对最终协议的执行情况和惯例成交条件。经查询第九城市年报发现，倘若计入上述500万美元债券认购授权凭证，第九城市筹划发行的这笔债券规模几乎与其市值相当——以今早收盘价2.06美元计算，九城市值为4770多万美元。

第九城市目前的资产情况未知，但根据第九城市年报，该公司截至2014年底总资产8338万美元，其中包括4780万美元的债务，即其当时净资产价值（3558万美元）还少于16日晚公布的发债规模。

倘若2014年年底的4780万美元的债务属长期存在的债务，第九城市发行前述4500万美元债券后的总债务规模几乎与总资产规模相当，甚至前者略超出后者。

不过，前述4500万美元债券为可转换债券——可以转化成第九城市股票，根据TechWeb统计，倘若Splendid认购的4500万美元债券以前述规定价格全部转化成第九城市股票，前者会拥有后者摊薄后16.7%至37%的股权，这可能会造成Splendid成为第九城市第一大股东（假设现第一大股东朱骏维持现有持股数目不变）。

Splendid母公司Pacific Ark官网显示，该公司是一家工业原料批发和经销商，总部在美国加州，在中国山东青岛设有办事处。

主营游戏运营的第九城市2014年12月在纳斯达克上市，收入来源包括为玩家、第三方平台提供运营服务、向海外其他运营方提供授权，此外还通过自营游戏平台广告业务和培训业务获得收入。

第九城市近3年处于亏损之中，其2012年、2013年、2014年总营收分别为1.64亿元、1.07亿元、6484万元，2012年、2013年、2014年运营亏损分别为5.92亿元、5.3亿元、1.6亿元，其中2012年、2013年、2014年在线游戏服务营收分别为1.57亿元、9513万元、5541万元。

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