完美世界拟收购中国第三大电影产业集团今典院线

近期，完美世界发布延期复牌公告称，拟收购北京时代华夏今典电影院线发展有限责任公司(以下简称“今典院线 ”)、北京时代今典影视文化有限公司(以下简称“今典文化”)、北京今典四道口影城管理有限公司(以下简称“ 今典影城”)3家公司。


完美世界收购今典院线资产是其围绕泛娱乐化全产业链进行布局的一环。今年1月，完美世界回归A股之后，对自身的游戏和影视资源进行重组，中央电视台新闻频道曾报道称，这意味着“中国最大的影游公司”浮出水面。

补充内容端，积累IP资源

为了促成“影游互动”平台公司的成型，完美世界布局从全产业链的角度来推动公司发展。为此，完美世界 制定了全新的泛娱乐发展战略。但在完美世界的影游整体结构中，上游的影视、游戏内容、制作资源较为强大， 但是下游的院线、渠道力量不足。完美世界要想成为真正的泛娱乐巨无霸，首先想到了完善自身产业链条，加强 渠道力量的发展。

完美世界高层曾在今年7月战略发布会上强调，“采用影游联动、跨界融合方式是拓展产业空间的最好方式之 一。完美世界会进一步影游产业布局，成为未来泛娱乐的领航者。”

完美世界的董事长和创始人是池宇峰。事实上，除纳入上市公司完美世界的游戏及影视业务外，池宇峰还掌 控着一个更大的完美世界产业集群。从今年7月起，围绕泛娱乐化全产业链，完美世界产业集群开动资本战车，通 过并购参股、控股完成了多个资本运作项目。完美世界产业集群并购的标的侧重于内容和渠道两端。作为游戏起 家的公司，完美世界在技术方面具有优势，而保证泛娱乐化产业的发展，必须要有内容和渠道的支撑，这是完美 世界本轮资本并购的思路。

7月4日，百度宣布旗下百度文学业务引入完美世界产业集群作为战略投资者，这是完美世界产业集群在内容 端的有力布局。目前，BAT三巨头已经完成了在网络IP内容市场的格局重塑，腾讯文学和盛大文学组成了新的“阅 文集团”，而阿里则通过整合旗下内容资产，形成了新的业务板块。百度与完美世界产业集群在网络文学领域的 合作，是顺应互联网内容市场格局重构的一种主动响应。而对完美世界而言，则获得了宝贵的IP资源，成为“影游互动”产业发展的内容仓库。

拟现金收购

完美世界提到本次交易初步定为“以支付现金的的方式购买标的公司股权及目标债权”。昨日，完美世界董秘办工作人员亦向记者证实，“此次收购将全资由现金收购，不涉及股份发行”。

现金收购将支付多少？“净债权”和上述10亿元融资有关吗？前述工作人员表示公司高管正在召开股东大会，具体问题详见后期公告。

那么，完美世界现金实力如何？2016年中报显示，上半年，完美世界总营收21.15亿元，净利润3.82亿元，截至6月30日，货币资金为约18亿元。

不过，当初为实现完美世界私有化回归国内资本市场，大股东质押了不少资产以获得资金。虽然目前关于发行股份购买资产所涉的资产质押和抵押已经解除，但据7月20日披露的股东股份质押公告显示，完美世界董事长池宇峰及一致行动人手中有八成的股份处于质押融资状态，且还在追加质押。

完美世界在公告中提示到，“本次交易方案尚未最终确定，标的资产的范围可能有所调整”。

渠道端发力

拥有国内一流院线体系

完美世界收购今典院线资产则是在渠道端发力。在目前完美世界“影游互动”泛娱乐化产业链里，电影是其 薄弱一环，未来几年完美世界将持续发力电影环节。

据公开数据显示，今年上半年完美世界电视剧营收为1.6亿元，电影收入却只有3987万元。池宇峰曾公开表示 ：“未来完美世界的电视剧业务会持续增长，但是占比会降低。今明两年电影是发力的重点”。

完美世界在电影环节的布局从今年初已经开始。2月，完美世界与好莱坞环球影业达成战略合作，将在未来五 年参与环球影业出品的50部电影，总金额达到2.5亿美元。8月23日上映的《谍影重重5》则是第一部带有“完美世 界”厂标出现的好莱坞大片。

有了好莱坞电影内容资源的支撑后，完美世界需要完善在国内电影院线环节的布局。目前，万达院线、阿里 影业等院线巨头和资本玩家都在强势整合院线资源。今年上半年，万达院线先后收购了澳洲第二大连锁影院和世 茂院线资产;阿里先后收购了杭州星际和大地影院，并与广宇长城沃美院线进行合作。而中国电影、上海电影和幸 福蓝海等影业公司也试图通过资本市场募集资金后投资院线建设。

在国内优质的院线资产被巨头瓜分完毕之前，完美世界通过并购模式切入院线市场，抓住了行业定型的尾巴 ，获得了成为这个市场顶级玩家的入场券。

据公开资料显示，今典院线是国内主流院线之一，在数字电影市场拥有领先的实力。根据2015中国电影市场 报告，2013-2015年，今典院线的票房收入分别为5.00亿元、6.80亿元、9.98亿元，复合增长率达41.28%，2015年 在全国院线中票房收入排名15位。

完美世界在完成对今典院线资产收购之后，整体实力得到极大加强，不仅拥有了国内最大的游戏公司、影视 制作公司，还将拥有国内一流的院线体系，“中国最大的影游公司”地位将得到进一步加强。

今典院线是继中影、上影之后中国第三大电影产业集团。今典院线、今典文化和今典影城3家公司(以下统称“今典院线资产”)都是今典投资集团有限公司(以下简称 “今典集团”)旗下的电影资产。今典集团的官网显示，其旗下产业还涉及度假酒店、当代艺术以及公益事业。完美世界在完成对今典院线资产收购之后，整体实力得到极大加强，不仅拥有了国内最大的游戏公司、影视制作公司，还将拥有国内一流的院线体系，“中国最大的影游公司”地位将得到进一步加强。

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