移动游戏成为A股游戏公司衡量竞争力的重要指标

2017年过半，随着相关上市公司半年报披露，上半年国内游戏行业经营情况也同时浮出水面。

统计显示，截至7月30日，有39家A股游戏公司披露了2017年上半年业绩预告，净利润增长企业达28家，占比达71.79%;净利润下滑企业8家，占比20.51%;亏损企业仅为3家。

按照预告净利润同比增长下限计算，净利润预计增长一倍以上的企业有6家，占比为14.63%，分别为北纬通信、天神娱乐、凯撒文化、中南文化、天沃科技和世纪华通。天神娱乐、游族网络、世纪华通、巨人网络、恺英网络、华谊兄弟、昆仑万维、三七互娱、完美世界、新大陆、光线传媒10家企业预计净利润超过了3亿元，是中国除了腾讯、网易之外的最大游戏公司，领跑A股游戏市场。


转型手游红利释放

上半年，王者荣耀概念持续升温，A股游戏板块继续成为传媒行业的亮点。

从中国音数协游戏工委、伽马数据和IDC近期联合发布的《2017年1~6月中国游戏产业报告》中，同样能感受到游戏板块的业绩红火。报告显示，2017年上半年，中国游戏市场实际销售收入达到997.8亿元，整体同比增长26.7%，有望全年突破2000亿元。

报告还显示，在细分市场方面，手游保持在高位增长区间，实际销售收入达到561.4亿元，客户端游戏市场实际销售收入达到319.5亿元，网页游戏市场实际销售收入占8.5%，占比进一步缩减，收入达到85.1亿元。

A股游戏公司大都是从2015年通过借壳、并购实现上市的，2016年更为集中。另一个趋势是，从2015年开始端游玩家增量趋于饱和，页游企业业绩下滑明显，传统主营端游、页游游戏公司迫切需要通过转型手游以应对增速下滑，寻找新的增长点。端改手”和“页转手”红利期的到来推动上半年A股市场游戏概念股整体大幅度增长。经历2015年、2016年手游转型蓄能，成绩开始显现。转型手游红利释放期可能会持续一段时间，明年可能渐渐弱化。未来几年游戏市场还将扩大，2020年或许成为一个增长节点。

从成本上考量，端游转变成手游的成本是比较低的，因为知名度较高的端游、页游已经积累了一定的用户，IP价值得到沉淀。

重组并购带来业绩提升

从2016年以来游戏行业并购重组频繁，通过并购实现了相关企业外延式扩张和业绩增长。在A股游戏公司中，有7家表示将新并购公司计入2017半年报，占披露中报企业数量的17.94%，中南文化、北纬通信、凯撒文化、世纪华通、天神娱乐等均属于这种类型。

对游戏资源整合能力强的企业来说，投资游戏相关的电视剧、网络剧、动漫、音乐等泛娱乐领域已经成为一种常态，布局泛娱乐全产业在上半年的并购事件中愈加明显，游戏企业“买买买”一直未停，嗅到手游红利的上市公司们，正在加紧其游戏全产业链的布局。

三七互娱在年初即完成了两场重要投资收购，在2月一周的时间里，三七互娱接连宣布拟对心动网络、墨鹍科技、智铭网络进行13亿元的认购;世纪华通近年来先后完成对无锡七酷、天游软件和点点互动的并购，业务涉及手机游戏的制作、发行等领域，同样在扩展游戏业务链条，加速构建产业闭环，激发联动效应;7月26日晚间，恺英网络发布公告称拟以货币方式出资16亿元收购浙江盛和51%股权。此前5月26日，天润数娱计划17.15亿元收购了深圳拇指游玩和北京虹软协创。

电竞成为“大蛋糕”

游戏产业增长迅猛，细分产业电子竞技功不可没。早在2003年时，国家体育总局就已经把电竞列入体育项目，但是一直以来没有得到太多的重视。

电竞是从游戏范畴延伸出来的。互联网技术的发展、基础设施的完善、游戏公司的推动、现代人生活娱乐方式的改变，这些都是推动电竞行业发展的重要因素。电竞跟传统体育竞技最大的不同是它是有版权的，而体育本身是没有版权的。

市场人口红利的消失，会加剧市场竞争。在这种情形下，腾讯、网易、完美世界等游戏研发厂商占据头部市场后也开始寻找增量市场，大力推动电竞赛事。

据《2017年1~6月中国游戏产业报告》数据显示，上半年中国电子竞技游戏市场实际销售收入达到359.9亿元，同比增长43.2%。

ARPG、SLG类型游戏是游戏厂商的蓝海

尽管《王者荣耀》在2017年上半年创造了难以复制的爆款奇迹，但2017年上半年，移动游戏市场实际销售收入最高的类型依然是ARPG，占比超过30%。根据上方网栏目《新游开测速报》中数据显示，角色扮演类游戏几乎在每一期都是占比最高的，占据市场主力。

相比MOBA类的一家独大，ARPG则呈现“百花齐放”的态势。而在用户时长等数据上，ARPG也有明显优势。

重度ARPG的高ARPU和高流水令厂商在竞争中保持优势。相比其他游戏类型，MMORPG的用户粘性高，生命周期更长。

ARPG游戏之外，SLG由于忠诚度高，用户付费能力强，产品生命周期长，适合精品化长线运营的特点受到关注。

首先，策略类游戏与快餐式的卡牌、动作类产品不同，可供玩家发掘和思考的内容极多，相应的产品周期也较其他类型产品来说更为长远，按照目前市场上成功产品周期来看，一款成功的策略类产品的运营权期往往一般在三年乃至更久;其次，正是因为策略类游戏有着相对复杂的游戏规则和更呈多变的格局，而热衷于SLG策略类游戏的玩家大多是拥有非常高付费能力的成熟资深游戏用户，付费意愿更加明显，从数据上来看，策略类游戏吸金能力较强，堪称RPG以外最赚钱的游戏品类，在成熟市场中策略类甚至超过RPG，欧美手游市场付费榜排行前五大多是策略类;最后，也是最关键的，策略类游戏开发门槛高，需要构建庞杂深度的数值体系，策略类游戏需要开发商实实在在的开发能力和策划功底，这也是以往策略类游戏让大多数跟风开发者望而生畏的根源所在。而挑战与机遇同在，正因为策略产品开发门槛高，因此竞品相对较少，一旦在市场站稳脚跟，将获得长期且丰厚的市场回报。

全球有足够大的空间任由厂商们“跑马圈地”

在近日App Annie发布的《2017上半年中国手游厂商出海报告》中显示，2017年上半年中国游戏公司在中国大陆以外的25个国家和地区海外游戏收入增长较去年同期增长2.3倍。其中美国市场以80%的增长率居首，而其他欧美国家，如法国，加拿大，英国，德国增幅均超过50%。日本市场增幅接近40%。

不同地区热衷的国产游戏类别也有所不同。角色扮演游戏具有明显的区域化特征，以日本、韩国、台湾为代表的亚洲市场对该类型游戏接受度强于欧美市场。其他类别中，体育游戏在美国市场份额极高。而动作街机是所有是各个地区接受度最高的游戏类别，此类游戏操作爽快，在各个市场都能找到广泛的用户群体。策略游戏在全球市场同样具有普适性，尤其以德国玩家最为热衷，因为该国具有良好的策略游戏传统，手游上的策略游戏成为德国玩家对策略游戏喜爱的延伸。

A股网游投资机会

网络上戏称中国只有三家游戏公司，一家是腾讯，一家是网易，还有一家是其他。现在网游用户不在有增长，投资网游公司需要擦亮眼睛。

第1、 端游趋势下降，手游成为增长主力。随着移动互联网越来越普及，手游已成为大家首选游戏方式，2016年手游增长59%，而端游、页游已经出现负增长，未来页游、端游的玩家将逐渐向手游迁移。

第二，保持持续增长很关键，保持稳定增长意味着：(1)主打游戏表现稳定;(2)其他游戏发展良好。出色的研发能力、对玩家需求的深入了解以及持续更新并发布扩展包是成功的关键。

第三，估值不能过高，和整个行业对比，选择平均估值以下的公司。

via：上方网

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