寒冬之下，国外投资者如何看待游戏行业？

游戏行业正在经历一场前所未有的风暴。


全球经济形势严峻、通胀率飙升，民众的可支配收入减少，疫情对很多人造成了经济损失，东欧和中东地区的动荡也令世界显得不太安稳……过去几年间，随着大量资本涌入游戏行业，许多工作室激进地扩大规模，发行商也在尚未发布的游戏上投入了太多资金。但如今，整个游戏行业却陷入了危机，导致游戏项目被取消、大面积裁员，甚至工作室被关闭。与几年前相比，投资者在选择投资对象时也显得更加谨慎。

Wings是一家专注于为不同游戏研发团队提供资金的基金，其首席运营官Eliana Olikawa表示：“这可能是游戏行业最艰难的时期之一。宅经济泡沫破灭、危机、通货膨胀和高利率等诸多因素的叠加，导致在当前宏观经济形势下，投资者和发行商都特别谨慎。”

风险投资机构Hiro Capital的合伙人Spike Laurie补充说：“如今门槛高得离谱。在过去，如果一支出色的团队拥有好想法，就很容易拿到数百万美元的资金。但现在就很难了，创业团队需要向潜在投资方验证自己的想法、(为游戏)制作预告片，甚至组建社区，通过测试获得来自玩家的积极反馈。”


Patrick O'Donnell是股票经纪商Goodbody的一位游戏分析师，长期关注Devolver Digital、TinyBuild、Team17、Keywords和Frontier等在英国上市的游戏公司。2023年，这些公司的股价都经历了急剧下跌。“毫不夸张地说，去年很可能是独立和3A发行商在很长一段时间里度过的最艰难年份。”他解释道，“头部IP抢占了人们的大量时间和精力，进入市场的游戏数量太多，玩家的钱包又很紧张……考虑到这些情况，发布新游戏太难了。”

另一家风险投资公司London Venture Partners的总监Harry Hamer预计，投资者对游戏行业的谨慎情绪将持续到2024年底。“某种程度而言，利率下降会推动形势朝着利好方向发展，但许多基金仍然在经历融资失败和工作室关闭到来的痛苦。由于投资者担心游戏工作室无法完成后续融资，所有人都很谨慎。如果没有新风口出现，他们宁愿观望。”


投资者目前最担心什么呢？“我可以分成两个部分来说。”Hamer指出，“首先，投资者可能担心当创业公司获得资金后，究竟能不能面向市场推出产品或游戏。其次，就算游戏进入市场，又能否在竞争激烈的环境下脱颖而出，吸引足够数量的玩家？在现阶段，融资市场非常紧张，如果创业公司能够花小钱办大事，那就最好了。许多3A游戏的项目预算极高，开发商疯狂堆料，在玩法上却几乎没有任何创新。”

Laurie认为，从市场验证的角度来看，近几年的风险投资对游戏行业造成了不利影响。

“在过去，发行商往往基于里程碑为开发团队提供资金，会经常查看项目进度和开支详情，并通过市场调研，研究玩家对游戏产品有哪些需求。而在风险投资模式下，这些制衡都消失了。因此，很多工作室的创始人满足于制作他们想做的游戏，几乎不考虑市场需求。”

Laurie补充称，那些具有创业精神的公司，更有可能在经济低迷时期度过难关。“与其他同行一样，我们还在进行投资，但门槛确实变得比过去高了很多。在过去的几年里，许多风险投资机构意识到这样一个事实：某些人虽然擅长在企业结构下制作游戏，却未必拥有创业心态。那种心态非常特别。”

Hamer说：“我遇到过的优秀创业者都会深入思考市场上的新机遇，以及如何利用团队的独特优势来把握那些机遇……在目前的环境下，那些保持精简架构、充分了解，并经常研究市场和用户(需求)的公司，有很大机会实现目标。例如，Proxima是我们投资的一家5人工作室，他们利用AI玩法快速推出了多个原型，最终促成新游戏《Suck Up》获得了成功。”


“如果某支初创团队只制作比同类游戏略有改进的游戏，试图蹭热点获得一些自然流量，没有任何B计划，那就得担心了。大型工作室或发行商可以这么做，就算失败也没关系，可初创团队输不起。”

值得注意的是，接受采访的投资机构代表们都对游戏行业的长期前景感到乐观。“很多公众和私募股权投资者的反应太极端，将注意力完全转向了(公司的)利润率和盈利能力。”Hamer承认，“某些游戏公司的大规模裁员也过激了。事实上，游戏行业比过去任何时候都更加重要，汇集了大量人才。因此，作为一位专注于下一个十年增长的风险投资家，我相信尽管游戏行业目前阴云密布，但未来依旧光明。”

Laurie也有类似的想法。“游戏行业正在经历一次修正，这是否令人感觉糟糕？当然。但无论如何，我不相信真的有人认为我们已经或接近触顶……游戏行业还有巨大的增长空间，我们还有很长的路要走。”

英国巴克莱银行游戏与创意产业的主管Elaine Dowman认为，随着时间推移，越来越多的工作室将会采用新兴技术，填补3A游戏领域目前留下的空白。“我觉得在接下来的几个月里，我们将会看到一大批初创独立工作室使用更智能、性能更加强大的研发工具和引擎。”她说，“我相信这些工作室将会创造出色的游戏，满足更多玩家的需求。”

Olikawa补充说：“我们希望到2025年，游戏行业的状况能有所改善。但大家都明白，这不是一场很快就能解决的危机。”Laurie则提到，为了熬过眼下的困难时期，游戏工作室需要想方设法削减开支。“我不会以经济学家的身份自居，但宏观经济形势非常清晰：如果你每个月都得花400英镑购买暖气，也许就不太舍得花钱购买一款新的PS5游戏了。很多人都在勒紧裤腰带过日子。”

“毫无疑问，利率上涨正在影响投资者。如果你可以把钱存进银行，赚取5%的利息，为什么还要去寻找风险更高的投资机会呢？我认为创业团队应当评估风险，适当削减项目，把资源集中在少数几款游戏上，熬过寒冬，静待2025年春天的到来。”


原文：https://mp.weixin.qq.com/s/gG8BP1WGw7STAxtf2dzi2g
原译文：https://www.gamesindustry.biz/in ... r-is-so-much-higher